AI公司的顶部在哪？

最近我讲行情比较多，有不少朋友已经发现了，我从最开始的略微提一下，到隐晦的提醒，再到分歧的说明，就只差风险预警了，当然还有最后一步我是不会公开去说的。 而今天不受待见的部分公司，比如石油和海运等等，除非未来不需要能源，不需要运输，否则现在肯定是低估的，但是如果等市场情绪换过来的时候，他们同样也就不会低估了。 90%的市场情绪组成部分，是没有忠诚度的，因为从长期看，这些因素整体上是不赚钱的，除非赚一笔之后从此不再碰股市，否则迟早会迷失在追涨杀跌里面。 今天的AI跟上一轮互联网，最根本的区别是当年的互联网公司利润和市值的严重失衡，也就是市值增长远超利润增长，整个行业是如此。 而现在的AI相关公司，目前并没有这个情况，多盈体育暂且不去讨论PE，这个对科技公司没意义，传统市盈率估值的方式只对传统稳定的公司有效，对快速增长的科技公司是无效的。 如果只看科技公司的业绩和市值的变化，从速度上来说其实是匹配的，至少远比上一轮互联网泡沫要好，这一点从美国头部科技公司表现最明显。 然后还有一点，互联网和AI在烧钱这件事情上，八斤八两，但是现在的AI在烧钱和现金流的比重上，还远低于当年的互联网，其实烧钱和营收的比重也是如此。 原因很简单，当年的互联网是纯烧钱，所有人一起烧钱，根本转换不了业绩，这轮AI学乖了，大家互相烧钱，我烧给你，你烧给他，他再烧给我。 通俗来讲是就是多盈体育常说的左脚踩右脚，专业来讲是资本开支不断扩大，任何技术，都是投资砸出来的，抽个石油都需要巨额的资本开支，更何况一代新技术人工智能。 那么逻辑就变得很简单，如果AI行业的资本开支，能够一直这么增长下去，那行业就没问题，因为这些钱反正主要会留在行业内不同的公司身上，都是业绩。 这里面有个关键问题，谁都不可能有无限资金，资本开支虽然会转换成行业的业绩，但是肯定会蒸发一部分，而且市场给的预期太高了，资本开支还不能保持现有的规模，还要继续快速增长才行，否则就是预期大于实质兑现。 从目前的情况来看，全球的巨头资本开支是没问题的，至少美国M7没问题，因为他们今年一季度的资本开支增速是65%，而且还有增长趋势。 不过这种情况无法持续维持，因为短时间内AI并不能落地到实处，应用场景还只是局限于少数领域，比如现在国内外的大模型，全都是巨额亏损的。 总之?